CryptoMetricLab

Raport BTC — 31.10.2026 · preț 77.364 USD (-4.4% în 7 zile)

📊 Ce s-a schimbat față de ieri

• Preț: 77.369 → 77.364 USD (-0.0%)
• Mișcări notabile: Coinbase Premium -0.12→-0.27 (-134%) · Funding Binance 0.0060%→0.0100% (+67%) · Risk Reversal -3.61→-5.02 (-39%)
• Ancore: neschimbate (spot +1, futures +0, opțiuni -1)

• UNDE E PREŢUL FAŢĂ DE COSTURI

Preţul spot de 77.364 USD stă sub principala bandă de cost agregată, dar deasupra celor mai multe repere de achiziţie. Realized Price — costul mediu al întregii pieţe, adică preţul la care, în medie, fiecare monedă a fost ultima dată mişcată — este 54.042 USD (percentila 83%), cu 43% sub spot. Investor Price, costul mediu al investitorilor, e 48.944 USD (percentila 81%). Balanced Price, 29.212 USD (percentila 90%). Toate trei au crescut marginal în fereastră (+0,3%), semn că baza de cost se ridică încet, nu se erodează. Distanţa mare faţă de aceste benzi spune că marea majoritate a monedelor deţinute sunt încă în profit faţă de costul lor de achiziţie — un tampon care absoarbe corecţii fără să declanşeze vânzări de panică.

Reperul care contează cu adevărat acum e True Market Mean, la 79.525 USD (percentila 97%). Spotul stă cu aproximativ 2.700 USD sub el, adică sub media costului deţinătorilor pe termen scurt. Această bandă e cea care s-a rupt: în urmă cu şapte zile preţul era 80.888 USD, deci deasupra ei; acum e dedesubt. True Market Mean a urcat uşor de la 79.409 la 79.525 în fereastră, în timp ce preţul a coborât — o divergenţă care îngustează marja. Când o cohortă mare trece sub costul ei mediu, comportamentul tipic e defensiv: deţinătorii recent intraţi nu mai au stimulent să realizeze profit şi fie îşi mută atenţia spre pragul de break-even, fie devin vânzători la orice revenire spre cost. Asta creează rezistenţă mecanică exact la nivelul benzii, nu un colaps.

Cohortele pe an confirmă tensiunea. STH-MVRV — cât de profitabil e deţinătorul pe termen scurt faţă de costul lui — a căzut de la 1,126 acum opt zile la 1,029 (percentila 47%), o scădere de 6,4%. Valoarea 1,029 înseamnă că deţinătorul mediu pe termen scurt e abia 2,9% peste costul lui: practic la zero economic. STH-NUPL a urmat aceeaşi traiectorie, de la 0,113 la 0,034 (percentila 50%), o prăbuşire de 61,7% în fereastră. Aici se rupe povestea: cohorta recentă a trecut de la confort la echilibru în două săptămâni. LTH-MVRV rămâne la 1,599 (percentila 32%), cu deţinătorul pe termen lung încă 60% peste cost — dar şi el în scădere de la 1,711. Raportul STH/LTH a urcat la 0,232 (percentila 23%), ceea ce arată că ponderea relativă a cohortei recente creşte, adică oferta se împrospătează.

Concluzia: preţul e sub banda de cost a deţinătorilor recenţi (True Market Mean 79.525) şi abia peste costul lor individual (STH-MVRV 1,029), dar confortabil deasupra tuturor celorlalte benzi agregate. Zona de rupere e îngustă şi se află imediat deasupra spotului — acolo unde cohorta recentă devine vânzătoare la break-even, nu mai jos.

• RESTUL TABLOULUI ON-CHAIN

Evaluarea de ciclu rămâne în zona ieftină, conform ancorei: percentila medie a evaluării e 37%. MVRV la 1,453 (percentila 34%) a scăzut 4,4% în fereastră, de la 1,563 acum opt zile. MVRV Z-Score la -0,457 (percentila 34%) e negativ — piaţa tranzacţionează sub valoarea realizată ajustată la volatilitate, o poziţie pe care istoricul o asociază cu faze de acumulare, nu de distribuţie. Mayer Multiple la 1,068 (percentila 44%) a coborât de la 1,158, iar NUPL la 0,313 (percentila 34%) de la 0,364. Toate cele patru măsuri de evaluare s-au mişcat în aceeaşi direcţie în jos, ceea ce e coerent: corecţia de preţ s-a transmis uniform în evaluare, fără ca vreo metrică să semnaleze o dislocare.

Faza de acumulare vs distribuţie se citeşte din două locuri. Liveliness la 0,6342 (percentila 83%) e practic plat (+0,0% pe fereastră) — monedele vechi nu se mişcă în volum semnificativ, deci nu există distribuţie din partea deţinătorilor de lungă durată. Dormancy Flow la 1.049.928 (percentila 23%) a scăzut 49,1% în fereastră, de la 2.061.570, dar seria e volatilă prin natura ei (min 508.197, max 3.894.100) — scăderea reflectă mai degrabă absenţa unei mişcări mari de monede vechi decât o schimbare de regim. HODL 1 an la 0,635 (percentila 47%) e stabil. Tabloul e de repaus, nu de mişcare.

Presiunea ofertei dă semnalul cel mai interesant. Rezervele pe burse au scăzut de la 2.900.702 la 2.881.637 BTC (percentila 34%), o reducere de 0,1% în fereastră. Illiquid Supply a urcat de la 12.668.607 la 12.742.707 (percentila 20%), +0,5%. Supply Shock Ratio la 1,762 (percentila 20%) e la maximul ferestrei. Mecanismul: monedele care ies din rezervele lichide ale burselor intră în adrese care nu le mai mişcă, reducând oferta disponibilă pentru tranzacţionare. Netflow-ul confirmă direcţia — suma pe 12 zile e -3.019 BTC, cu 8 zile pozitive din 12, dar cu 7 schimbări de semn, deci zgomot mare pe termen scurt. Percentila 4% a netflow-ului spune că ieşirile nete sunt rare la acest nivel pe istoricul disponibil.

SOPR-ul arată cine vinde în pierdere. aSOPR la 0,9846 (percentila 11%) e sub 1 — vânzătorii realizează pierderi medii. STH-SOPR la 0,9978 (percentila 26%) e practic la break-even, confirmând citirea din STH-MVRV. LTH-SOPR la 0,8736 (percentila 17%) e sub 1, ceea ce înseamnă că o parte din monedele vechi care s-au mişcat au fost vândute în pierdere — probabil poziţii din cicluri anterioare. Minerii nu exercită presiune: Miner Position Index la 0,2478 (percentila 72%), presiune de vânzare la 0,00030 (percentila 4%), rezerve stabile la 1.811.998 BTC. Hash Ribbons a marcat capitularea încheiată (SMA-30 peste SMA-60) — un semnal de stabilizare a reţelei, nu de preţ. Adresele active la 720.804 (percentila 7%) sunt scăzute, semn de cerere organică slabă.

Concluzia: on-chain-ul spune acumulare lentă, cu ofertă care se retrage de pe burse şi fără distribuţie din partea deţinătorilor vechi. Evaluarea e ieftină pe percentile medii (34-37%), dar nu la extreme. Slăbiciunea stă în cererea organică (adrese active percentila 7%) şi în faptul că vânzătorii marginali lucrează la pierdere (aSOPR sub 1).

• FUTURES

Funding-ul e neutru prin construcţie, dar cu o nuanţă de creştere. Funding Binance la 0,0100% (percentila 52%) azi, faţă de 0,0061% acum două săptămâni — o creştere de 64,1% în fereastră. Funding Bybit la 0,0086% (percentila 61%), de la 0,0034%, +152,3%. Ambele sunt pozitive, deci long-ii plătesc short-ii, dar nivelurile sunt modeste: percentila 52-61% înseamnă că suntem în mijlocul distribuţiei istorice, nu în zona de supraîncălzire. Un funding uşor pozitiv e starea normală a unei pieţe cu apetit de risc moderat. Nu există aglomerare de short-i care să favorizeze un squeeze contrarian, nici long-i supraîncălziţi care să fie vulnerabili la lichidare în cascadă.

Open Interest dă semnalul de poziţionare. OI Binance în USD la 7,39 miliarde (percentila 43%, doar 188 zile de istoric — nu 4 ani), în scădere de 3,7% de la 8,24 miliarde acum opt zile. OI în BTC la 94.785 (percentila 10%, aceeaşi limită de istoric), +0,5% pe fereastră. Divergenţa e informativă: OI în dolari scade pentru că preţul scade, dar OI în BTC creşte uşor — poziţiile nu se închid, se menţin. Asta înseamnă că levierul rămâne angajat în piaţă în timp ce preţul coboară, o combinaţie care creşte sensibilitatea la mişcări bruşte. Scorul de levier intern (heat) la 38,02 (percentila 46%) a urcat 7,4% de la 32,86 — levierul se reîncălzeşte, dar rămâne sub mijlocul intervalului.

Riscul de squeeze se citeşte faţă de pragurile de cost. Long-ii intraţi recent au costul mediu în zona STH-MVRV 1,029, adică imediat sub spot. Dacă preţul coboară sub acea bandă, poziţiile cu levier intra în pierdere şi devin candidate la lichidare. Dar cum OI în BTC creşte în timp ce preţul scade, există un strat de poziţii care s-au adăugat pe scădere — dacă preţul revine brusc, acele poziţii short sau long în pierdere pot amplifica mişcarea. Funding-ul pozitiv modest sugerează că poziţionarea netă e înclinată long, deci squeeze-ul mai probabil ar fi în jos, nu în sus.

Concluzia: futures-ul e neutru, cu levier care se reîncălzeşte uşor (heat 38,02, +7,4%) şi OI care nu se lichidează. Nu există nici supraîncălzire care să ceară corecţie, nici short-i aglomeraţi care să ofere squeeze. Pragul de urmărit e banda de cost a deţinătorilor recenţi — sub ea, levierul devine vulnerabil.

• OPŢIUNI

Piaţa de opţiuni preţuieşte frică moderată, cu o înclinaţie defensivă clară. DVOL la 40,6 (percentila 25%) a urcat 5,2% de la 38,6 — volatilitatea implicită creşte, dar rămâne jos pe istoricul de 4 ani. ATM IV la 38,6 (percentila 79%, doar 157 zile de istoric) a sărit 13,1% de la 34,1, o accelerare mult mai pronunţată decât DVOL. Discrepanţa se explică prin orizonturi diferite: DVOL agregă toate scadenţele, ATM IV măsoară termenul scurt, unde frica se concentrează. Creşterea de 13,1% în ATM IV în două săptămâni e mişcarea cea mai dinamică din tot tabloul de opţiuni.

Risk Reversal 25d la -5,02 (percentila 29%, doar 157 zile) e negativ şi s-a adâncit de la -2,27 acum opt zile — o inversare de 71,0% în fereastră. Valoarea negativă înseamnă că puts sunt mai scumpe decât calls la acelaşi strike, adică piaţa plăteşte pentru protecţie la downside. Adâncirea de la -2,27 la -5,02 arată că cererea de protecţie a crescut accelerat în ultimele zile, exact când preţul a coborât de la 80.888 la 77.364. Skew 25d la 0,13 (percentila 62%) a urcat 51,2% de la 0,07, confirmând aceeaşi direcţie. Put/Call OI la 0,671 (percentila 99%, doar 157 zile) e la maximul ferestrei — raportul puts/calls în open interest a crescut de la 0,590, semn că poziţionarea pe protecţie s-a acumulat.

Basis-ul pe 3 luni la 5,49% (percentila 90%, doar 157 zile) a scăzut 5,9% de la 5,84. Rămâne pozitiv (contango), deci piaţa futures pe termen lung preţuieşte un cost de carry sănătos, dar scăderea arată că apetitul speculativ pe termen lung s-a temperat. Un basis de 5,49% la percentila 90% e încă ridicat — piaţa plăteşte bine pentru a deţine expunere forward, ceea ce e compatibil cu o piaţă care nu se aşteaptă la o prăbuşire, ci la o corecţie gestionată.

Pragul pe care piaţa de opţiuni îl preţuieşte ca fiind în joc: adâncirea Risk Reversal la -5,02 şi Put/Call la percentila 99% arată că downside-ul e cel protejat. Nivelul de preţ relevant e banda de cost a deţinătorilor recenţi (True Market Mean 79.525), deasupra spotului — piaţa pare să preţuiască o luptă pentru recâştigarea acelei benzi, nu o prăbuşire sub ea.

Concluzia: opţiunile arată frică moderată în creştere (ATM IV +13,1%, Risk Reversal -5,02), poziţionare defensivă la maxim (Put/Call percentila 99%) şi un cost de carry încă sănătos (basis 5,49%). Piaţa plăteşte pentru protecţie, nu pariază pe direcţie.

• INTEGRARE

a) ALINIEREA celor trei pieţe: DIVERGENŢ

Niveluri cheie (calculate, nu AI)

Analiza Tehnică Crypto - BTC

1. Trend 1D

Biasul tehnic calculat este clar bearish pe 1D, ceea ce se reflectă în poziția prețului sub norul Ichimoku și sub medii mobile importante precum EMA-50 (80583 USD) și EMA-200 (76464 USD). Tenkan sen este sub Kijun sen, confirmând un impuls bearish. RSI se află la 34, ceea ce indică o zonă neutru, dar nu oferă semnale puternice de schimbare a trendului.

2. Trend 1S

Structura săptămânală arată o serie de lower highs și lower lows, cu prețul care se mișcă în jos de la maximul de 87396 USD în septembrie până la nivelurile actuale. Prețul a bouncat de la minimul de 76326 USD pe 2026-10-26, dar nu a reușit să depășească rezistența majoră de 81971 USD.

3. Niveluri care contează

Rezistențe

• EMA-50 (80583 USD): Confluență cu Ichimoku Senkou A (81007 USD), oferind o rezistență puternică.
• Ichimoku Kijun (81663 USD): O altă zonă de rezistență majoră, în concordanță cu nivelul Fibonacci 78.6% (82025 USD).
• Maxim 30 zile (87220 USD): Un nivel psihologic important care ar trebui să fie depășit pentru un breakout bullish.

Suporte

• EMA-200 (76464 USD): O linie de suport majoră, în concordanță cu nivelul Fibonacci 50% (74848 USD).
• SMA-200 (73162 USD): O altă zonă de suport importantă.
• Minim 90 zile (62300 USD): Un nivel de suport critic, în concordanță cu nivelul Fibonacci 0% (minim).

4. Semnale indicatori

RSI se află la 34, ceea ce indică o zonă neutru, dar nu oferă semnale puternice de schimbare a trendului. Order flow este activ, sugerând o volatilitate ridicată și posibilitatea de schimbări rapide ale prețului.

Ichimoku confirmă un trend bearish cu pretul sub norul Ichimoku și Tenkan sen sub Kijun sen. Norul Ichimoku (81007-81182 USD) oferă o rezistență puternică, în concordanță cu nivelul EMA-50.

5. Integrare TA + on-chain

On-chain indicatori arată că BTC este ieftin: MVRV (1.453), Mayer Multiple (1.068) și STH-NUPL (-0.034). Acest lucru poate sugera o valoare, dar structura de preț 1D rămâne slabă și bearish.

Futures arată un funding usor pozitiv pe Binance (0.01%), iar OI este la ~6.7 mld USD, ceea ce indică un interes moderat în piese scurte. Optiuni Deribit arată o defensivă cu DVOL 40.6 și Risk Reversal -5.02.

Convergența: On-chain indicatori sugerează o valoare, dar structura de preț 1D rămâne bearish.

6. SCENARII PROBABILE (1–4 săptămâni)

Scenariu (70%): Continuarea scăderii sub nivelul EMA-200 (76465 USD).

Prețul continuă să scadă în mod bearish, testând suporturile importante de la 73162 USD și 62300 USD.

Scenariu (20%): Consolidare între EMA-200 (76465 USD) și SMA-200 (73162 USD).

Prețul se consolidează într-o zonă de suport, fără să depășească rezistența majoră de 80583 USD.

Scenariu (10%): Breakout bullish peste EMA-50 (80583 USD) și Ichimoku Senkou A (81007 USD).

Prețul reușește să depășească rezistența majoră, dar acest scenariu este puțin probabil dat fiind biasul bearish.

7. Concluzie

BTC se află într-un trend bearish clar pe 1D, cu suporturile importante de la 76465 USD și 73162 USD. On-chain indicatori sugerează o valoare, dar structura de preț rămâne slabă.

⚠️ Procentele de mai sus sunt o estimare subiectivă generată de un model AI pe baza datelor — NU o predicție garantată. AI-ul poate greși complet. Nu este sfat de investiții; deciziile îți aparțin.